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2017-05-27 17:30 作者:小编

【财经网专稿】 记者 胡飞军

中国最大的发制品生产销售企业瑞贝卡(600439.SH)8月16日披露2012年中报,营业收入实现增长而净利润出现下滑,公司解释由于受原材料价格上涨幅度较大及汇率波动影响,造成综合毛利率下降。然而,令人疑惑的是,瑞贝卡存货中原材料却显示居高不下。

瑞贝卡主要从事假发饰品系列产品的研制、生产和销售,主要产品有工艺发条、化纤发、女装假发、教习头、男装头套等各种假发饰品,产品目前主要销往国外,是目前我国最大的发制品生产和销售企业。

8月16日,瑞贝卡公布2012年半年报,实现营业收入11.28亿元,同比增长15%,而净利润为1.03亿元,同比下降15.38%,公司解释受原材料价格上涨幅度较大及汇率波动影响,造成公司综合毛利率下降。

而与此同时,记者查阅公司财报发现,其存货已经高达21亿元,占流动资产67%。瑞贝卡解释,存货主要包括原材料、委托加工材料、在途材料、在产品及自制半成品、产成品、低值易耗品、包装物等。其中原材料8.36亿元,仅比年初的8.26亿元减少0.1亿元,原材料基本没有动。

“上半年那么多大宗商品都在下跌,瑞贝卡原材料却在大幅上涨?”,“原材料大幅上涨,你不是有8亿多原材料库存吗?价格上涨的时候不知道用库存吗?”有投资者对公司财报表示不解。

瑞贝卡在其招股书曾说明,其所用原材料为人发和化纤发,其中主要为人发。

“上半年确实很大大宗商品的价格都在下跌,但是公司所用原材料主要为人发,具有自然生长特征,资源有限,自2010年以来就一直在上涨,2012年上涨幅度较大,直到今年5月上涨态势才逐渐趋于稳定。”瑞贝卡证券办公室工作人员对记者解释,此外,她还表示还有采购厂家恶心竞争等因素,也推动了人发价格上涨。

“可以说库存很高,是我们这个行业的特征。”上述工作人员解释,瑞贝卡在其招股书中称,由于人发资源有限,近几年人发收购价格呈不断上升趋势,为降低人发原材料成本也满足快速发展要求,实施了原材料收购策略,因而库存金额较大。瑞贝卡一般按三个月生产需要作为原材料储备限额,以优化原材料库存量。

原材料价格大幅上涨,那瑞贝卡为何不用8亿多原材料库存?

“年初8.2亿元的原材料,到中期其实已经使用了一部分,只不过由于采购下面几个月原料补充进来,因而存货会显得几乎没有使用过。”上述工作人员称,瑞贝卡采购原料是滚动式的,将采购来的原料再根据发质及长短进行划分,根据客户需要进行生产。而客户的需求变化和种类分差太大,如今年流行16寸的长发,则公司储存的大量的8寸的短发则不能使用,要再次进行采购,因而存货里原材料会显得比较高。

此外,她还表示,原材料价格高企效应导致毛利率下降,一般会滞后几个月显现出来,今年上半年所用原材料可能是2011年存货和2012年前几个月的存货,因而上涨的价格导致二季度毛利率下滑严重。财报显示,瑞贝卡上半年的综合毛利率下滑了3.9%至26.93%,二季度单季度毛利率下滑了9.1%至24.80%。

(证券市场周刊供稿)